*스터디 발표 자료입니다.*자료 수집 과정에서 사실과 다른 내용이 있을 수 있고 모자라는 부분이 많고 잘못된 내용이 있었더라도 너그럽게 보고 수정 의견을 주시면 다행이겠습니다.1)투자 아이디어의 정점에 이른 금리가 하반기로 갈수록 금리 인하에 대한 목소리가 들리고 있어 금리를 올릴 때 어렵거나 피해를 입은 산업을 찾던 중 풍력 산업에 대해서 공부하게 되었습니다.풍력 산업은 지금의 금리에서는 프로젝트를 실행하여도 충분한 수익성이 나오지 않아 당장 혜택 산업은 아니지만, 미리 공부하면 금리 인하 시기와 신재생 에너지 정책으로 나아가2개의 요소가 톱니 바퀴처럼 합쳐질 때 기회가 있을지도 모른다고 생각합니다.
Equity IRR은 해당 투자의 자본금에 대한 수익률로 투자자가 투자한 자본에 대해 어떤 수익을 얻었는지 알려줍니다.
금리가 오를수록 수익률이 떨어지는 이유는 프로젝트 실행 시 부채비율이 60% 정도 되는데 금리가 높으면 자금 조달에 부담이 있어 이런 관계를 보여줍니다.
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2022년부터 풍력기업의 주가는 시장금리 수준과 강한 반대의 상관관계를 보였다.
2) 발전원 중에서 왜 풍력 발전일까? 발전원별 중 풍력발전이 LCOE 비용면에서 가장 저렴합니다. LCOE란? 균등화 발전 원가에서 LCOE가 낮을수록 전력 생산 효율성이 좋다. 실제로 사용하기 좋은 에너지를 의미한다.
3) 풍력 설치량의 추이와 전망
3) 풍력 설치량의 추이와 전망
글로벌 풍력 설치량 추이 및 전망
4) 해상풍력과 육상풍력의 차이
육상풍력보다 해상풍력 성장률이 높은 이유 육상과 같이 제한된 국토 면적에 국한되지 않고 발전 단지의 규모를 키울 수 있기 때문에 대형화가 가능하다. 육상에 설치하게 되면 고산 지대의 등선에 설치되어야 한다는 제약이 있고, 면적이 제한되어 있어 발전 규모의 한계가 있으나, 해상은 자유로운 설치가 가능하고 대형화가 가능하여 비용 대비 발전 효율이 좋다. 2. 해상에서 부는 바람이 육상에서 부는 바람보다 풍속이 빠르고 발전 효율이 좋다.
해상풍력 설치량 전망
5)풍력 발전기의 구조 그림과 같이 터빈 브레이드, 타워, 육상 풍력에 사용되는 하부 구조물 정도라고 생각하세요.일정 속도 이상의 바람이 불면 블레이드(바람개비)이 회전력을 이용하고 운동 에너지가 생성되고, 가속기를 통해서 초기의 저속 회전을 발전용 고속 회전으로 전환하고, 발전기가 증폭된 에너지를 전기 에너지로 변환시키고 변전소를 거쳐서 소비자에 전기가 공급되는 단계입니다.가장 중요한 부품은 터빈이다, 원가의 비율이 가장 높은 비중을 차지하고 있습니다.주요 터빈 회사는 덴마크의 VESTAS, 미국의 GE, 독일의 SGRE, 다수의 중국 메이커가 있어, 전 세계 풍력 설치량이나 기술력은 중국이 1위라고 생각하세요.중국은 혼자 만들어 자국에 설치하므로(수입 및 수출을 하지 않을 수 없기 때문에)데이터상의 수치는 모두 제외했습니다.
출처 : 네이버 이미지6) 터빈(풍력-터빈) 글로벌 터빈 시장 1위는 베스타스 기업이자 씨에스윈드의 최대 고객사이기도 하다. 씨에스 윈도우는 VESTAS, Siemens Gamesa, GE 모두 납품 이력이 있습니다.7) 타워/씨에스윈드 기업은 무엇을 하는 회사인가?풍력발전기로 타워를 제조하는 기업으로 타워는 크게 3~7개로 나눠 생산하고 현장에서 바로 설치하는 구조로 섹션당 가격은 1~2억, 타워당 단가는 3억~15억입니다. 현재 터빈과 블레이드의 대형화로 인해 타워도 커져야 하지만 대형화된 타워를 운반하는 데 어려움이 있습니다. 제조사 입장에서는 풍력발전을 할 수 있는 수요처와 인접한 곳에 생산기지 확보가 중요한데, 한국 본사를 기반으로 유럽, 아메리카, 아시아 등 전 세계에 생산공장이 있기 때문에 이러한 문제점에 대해 대응이 가능합니다.시에스 윈도는 타워 점유율 세계 1위입니다.Vestas, SGRE등 글로벌 풍력 터빈업자가 당사의 주요 고객사에 이어지는 전체 매출액의 91.3%를 차지하고 있습니다.미국, 베트남, 포르투갈, 대만 등으로 해외 생산 기지를 확충하고 있습니다.특히 미국에서는 IRA의 혜택 기반의 수요 증가로 생산 시설 증설을 추진하고 있습니다.당사는 미국에서 생산하고 공급하기 위한 보조금 혜택도 있고 1W당 3센트 보조금이 지급, 2030년까지 받는 보조금은 총 2조원으로 예상됩니다.(29년까지 100%, 30년 75%, 31년 50%, 32년 25%)씨에스윈도는 타워쉐어 글로벌 1위입니다. 베스타스, SGRE 등 글로벌 풍력터빈 업체들이 당사의 주요 고객사로 이어지며 전체 매출액의 91.3%를 차지하고 있습니다. 미국, 베트남, 포르투갈, 대만 등에 해외 생산 기지를 확충하고 있습니다. 특히 미국에서는 IRA 수혜 기반의 수요 증가로 생산시설 증설을 추진하고 있습니다. 당사는 미국에서 생산하여 공급하기 때문에 보조금 혜택도 있어 W당 3센트 보조금 지급, 2030년까지 받을 수 있는 보조금은 총 2조원으로 예상됩니다. (29년까지 100%, 2030년 75%, 2031년 50%, 2032년 25%)23년 보조금 800억원 예상8)수주 현황 추이 터빈업자(VESTAS, GE, SGRE)수주량을 체크하고 CS윈도 타워 수주를 가늠할 수 있습니다.디벨로퍼(프로젝트 선정, 총괄)->터어빈 업체(VESTAS, GE, SGRE)->부품 업체(시에스 윈도, 시에스 베어링 태웅 등)터빈 수주는 풍력 프로젝트 시작 2년 앞서고 25~26년 수요에 대한 수주는 24년부터 서서히 늘어날 전망입니다.23년은 미국과 유럽 시장의 수주가 바닥난 구간인 미국은 전력망 간소화 규정의 승인으로 전력망 부족 문제가 일부 해소되어 유럽도 Net Zero산업 법을 통과시키면서 사업 인허가 기간 단축 등을 비롯한 단일 국가별로 추진 정책을 튼튼히 유지하고 있습니다.보통 풍력 사업의 인허가는 한국의 경우 8년~10년 유럽의 경우 풍력 산업 법을 개정하고 발전 용량 1GW이하의 경우 9개월 이상의 경우 1년에 법을 개정하고 짧은 인허가 기간 친환경 정책에 힘입어 24년 풍력 터빈 회사 등의 턴 어라운드가 예상됩니다.(한국도 풍력 산업 발전을 위하여 인허가 기간을 단축한다는 법이 현재 국회에 오르지만 5월까지 협의를 해야 하는데 논의조차 못하고 있다고 보이며 통과하지 못할 것으로 보인다)検出された言語がありません。
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入力言語を確認してください。9) 밸류레이션은 현재 시가총액 2조917억원이며(3월 15일 기준), PER, PBR 밴드 하단에 위치한 상태입니다. 글로벌 풍력기업 PER가 20~40에 거래되고 있으며 24년 예상 매출액 2조, 영업이익 2천억(10%) PER16을 적용하여 목표주가 75000원입니다.10)총평의 하반기로 갈수록 금리 인하의 전망을 보고 있어 특이한 점은 국내에는 CS윈도의 생산 시설이 없어 해외에 모두 있다는 점입니다.국내 풍력 산업의 크기가 작다는 것도 있어 지금의 시점에서 기대하지 않는 것은 현 정권이 이전 정부 정책에 대해서 우호적이지 않는 것도 있어 이미 90%이상 매출이 해외에서 일어나고 해외 확장성 있는 기업이라고 생각해서 호평이었습니다.최근 CS윈도의 주가 추이를 보면 미국의 대통령 선거에 의한 트럼프 당선의 유력 IRA폐지 및 보조금 축소, 친환경 정책에 대해서 비우호적이라는 이유로 하락하는 것도 있지만, 자료를 보면 오히려 트럼프 정권 시절에 풍력 산업이 더 성장했음을 확인할 수 있었습니다.거역할 수 없는 친환경 정책이 진행되고 있어 좋은 환경 기업 같고 꾸준히 지켜볼 뿐 기업이라고 생각됩니다.NH투자증권* 알아야 할 상식·기후 변화 위기 IPCC(기후 변화에 관한 정부 간 협의체)에 따르면 18년에 “기후 변화 1.5번 보고서”를 발간하고 세계에 경종을 울렸다.*1.5도 상승이 상징적인 이유는 지구 온난화로 피해를 견딜 수 있는 마지노선이기 때문이다.핵심은 2번의 상승폭에 제한하기조차 지구에 매우 위험한 것으로 2100년까지 1.5도 상승 폭으로 꼭 잡혀야 한다는 말인데 당장 노력해도 대기에 누적된 온실 가스가 있기 때문에 늦으면 2052년경에 지구 온도 상승 폭이 1.5도에 달하는 것 같다는 암울한 전망이 있습니다.출처[IPCC 6차 보고서]By 2040년..:네이버 블로그(naver.com)[IPCC 6차 보고서] By 2040년 – 지구 평균 온도 상승폭 1.5도 전망? feat. 유엔 사무총장 CODERED FOR HUMANITY(인류에 대한 적신호) #은평시민신문 기고용(초안) 정말 보고서를 읽다가 어이가 없어서. 표지도 엄청 삭막하다. 다 내 잘못이야…blog.naver.com그리고 더 나쁜 소식은 기후위기 시계(1.5도 상승까지)가 2040년 시점으로 앞당겨졌으며 과거 전망보다 10년이나 빨라졌다. 이러한 이유로 탄소배출을 조금이라도 줄이고 자연에서 얻을 수 있는 신재생에너지의 발전을 통해 나아가야 할 시기인 것 같습니다.그리고 더 나쁜 소식은 기후위기 시계(1.5도 상승까지)가 2040년 시점으로 앞당겨졌으며 과거 전망보다 10년이나 빨라졌다. 이러한 이유로 탄소배출을 조금이라도 줄이고 자연에서 얻을 수 있는 신재생에너지의 발전을 통해 나아가야 할 시기인 것 같습니다.